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资产证券化完成资产交割 兖煤澳洲融资9.5亿美元解困
来源:兖州东方机电有限公司         发布时间:2016-04-08

兖州煤业子公司兖煤澳洲资产证券化项目顺利推进,资产交割完成。

兖州煤业H41日晚间披露公告称,确认兖煤澳洲公司已经满足发债安排的若干先决条件,并已完成相关财务事项,财务事项完成的生效日为2016331日。

自交易的财务交割相关事宜完成后起,兖煤澳洲在新州首资产艾诗顿、澳思达和唐纳森的所有权不变,但经营控制权将由发债方拥有。

兖煤澳洲2016217日宣布,通过一项新的发债融资安排,由新成立SPV公司沃特岗采矿有限公司向兴业银行股份有限公司、中银国际金融产品有限公司和联合NSW能源有限公司发行9年期总价值约为9.5亿美元的债券。

沃特岗作为SPV公司,拥有澳大利亚新南威尔士州3个井工矿及相关区域勘探权,账面价值约13亿澳元,9.5亿美元融资规模据此测算而来。通过本次资本运作,兖煤澳洲一方面融得资金以加快官网优质资产,提高盈利能力。本次融资中的部分资金将用于兖煤澳洲所属的莫拉本首二期扩产项目。莫拉本首为全澳洲现金成本最低的首之一,也是目前澳洲为数不多的营利首之一。

本次融资将极大缓解兖煤澳洲公司和莫拉本首扩产所需的资金压力,并在未来创造较为可观的中远期效益。另一方面,该交易完成后,从会计角度,兖煤澳洲将不再拥有发债方(及其资产)的控制权。在资产负债表上,兖煤澳洲对发债方的投资将被记为“采用权益法的投资”。根据现行会计准则,发债方的财务状况和财务业绩的将被相应披露并体现在报表说明中,而不再汇总其账面盈亏额。

按照澳洲《公司法》规定, SPV不仅自身现金流运转正常,不新增额外融资,而且应确保发债到期时,SPV现金流能够赎回债券。基于市场对首价格的预测及公司开采计划,发行后第9年,SPV公司现金余额预计约18亿澳元,能够满足赎回9.5亿美元债券的现金要求。

此次债券收益率总体平均年利率为6.84%,由固定利率及浮动利率两部分组成。第一部分7.6亿美元采用固定利率,利率9年不变;第二部分1.9亿美元采用浮动利率,利率分为3个档次(0%2%15%),取决于发行人在债券存续期间内每年的息税折旧摊销前利润(EBITDA)的完成情况。

业内人士认为,对比近期类似评级产品,3-5年期债券均要求回报在7%-8%以上。因此,对于本次资产证券化项目所发行的9年期债券,目前约7%的票息仍然是有竞争力的。早在2014年底,兖煤澳洲发行了年息7%的18亿美元次级永续债,小股东认购意向不尽人意,由此可以看出7%的投资回报不足以在澳洲资本市场吸引足够投资兴趣;此外,兖州煤业在20144月发行了3亿美元高级无担保债券,其初始利率也达到7.2%。

 

 

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